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中國經(jīng)濟目前還在一個預(yù)期合理的增長區(qū)間內(nèi)，但是面臨的困難和潛在風(fēng)險不可忽視。而出現(xiàn)這個復(fù)雜局面的原因，是因為目前正處在三期疊加的局面：其一，結(jié)構(gòu)調(diào)整鎮(zhèn)痛期，是加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的主動選擇；其二，增長速度換擋期，是由經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律所決定的；其三，前期刺激政策消化期，是化解多年來積累的深層次矛盾的必經(jīng)階段。“三期”疊加是當前中國經(jīng)濟的階段性特征，“三期疊加”的重要判斷，為我們制定正確的經(jīng)濟政策提供了依據(jù)。
姚景源認為，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了前期的高速增長后，總得慢下來。這是經(jīng)濟學(xué)客觀規(guī)律要求。中國經(jīng)濟換擋要有一個過程，至少有三年五載的準備，這對我們確定各種政策都非常重要。
對于結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，姚景源表示說，中國經(jīng)濟說到根本是結(jié)構(gòu)問題。雖然糧食連續(xù)10年豐收，但第一產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)相對比較薄弱，組織化、規(guī)模化以及現(xiàn)代化的水平很低；第二產(chǎn)業(yè)則面臨突出的產(chǎn)能過剩問題，鋼鐵和水泥等行業(yè)的過剩局面非但沒有緩解，而且還在加劇。然而，壓縮產(chǎn)能同時也會帶來就業(yè)問題，所以結(jié)構(gòu)調(diào)整有陣痛，有代價。
此外，姚景源表示，我國正在面對以往刺激經(jīng)濟政策副作用的消化期，貨幣超發(fā)和地方債規(guī)模增長過快所帶來的償付風(fēng)險是目前面臨的主要副作用。面對三期疊加，首先要做三到五年的準備，同時也應(yīng)該看到這是使中國經(jīng)濟保持可持續(xù)增長、能夠走到更高平臺的重大機遇，應(yīng)該著力向改革要紅利，向結(jié)構(gòu)調(diào)整要動力。
海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷的看法與姚景源一致。他認為中國經(jīng)濟下行的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計全年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增速在7.1%左右。不過，李迅雷表示，不必過度擔憂經(jīng)濟增速的下滑所導(dǎo)致的失業(yè)問題，總體來講中國經(jīng)濟的下行趨勢難以逆轉(zhuǎn)，但是它不會帶來就業(yè)方面的問題，也就是這種下行應(yīng)該是可以容忍的。李迅雷表示，現(xiàn)在勞動力供不應(yīng)求，說明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在變化，服務(wù)業(yè)的提升將帶來更多的就業(yè)機會。
李迅雷同時表示，資本市場從長期來講還是有很大的發(fā)展空間。過去，由于利率上行，理財產(chǎn)品市場不斷擴大，股票不斷被邊緣化，未來如果利率下來了，資本市場的估值優(yōu)勢就會體現(xiàn)出來。從長期來講，中國的利率水平必然會下降，資本市場有一個潛在的估值修復(fù)的機會。
從市場仔細分析，李迅雷比較看好國企改革和服務(wù)業(yè)。李迅雷認為，由于整體服務(wù)業(yè)中國有企業(yè)投資占比超過三分之二，所以應(yīng)打破國有企業(yè)的壟斷，鼓勵更多的民營企業(yè)進入到這個領(lǐng)域，并購將帶來比較多的機會。 |
