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由于Q345B無縫管產(chǎn)量居高不下 價格走勢區(qū)間震蕩
7月份以來，Q345B無縫管走勢一直處于區(qū)間震蕩走勢，圍繞3650元/噸-3735元/噸橫盤運行。伴隨著Q345B無縫管市場走勢的不明朗，成交量也大幅下降。通過梳理近期Q345B無縫管價格波動的主要原因，我們認為Q345B無縫管后期價格依然呈現(xiàn)上下兩難態(tài)勢。
情緒負反饋和鋼廠補庫存，使得鋼價觸底反彈。由于Q345B無縫管市場接近于完全競爭市場，鋼材貿(mào)易商主要通過追逐差價來收獲去收益，當(dāng)價格處于一個趨勢時，參與者的看法很容易對市場形成正反饋路徑，加速價格沿著基本面的方向行進。當(dāng)價格達到某個點時，市場開始出現(xiàn)質(zhì)疑的聲音，隨著質(zhì)疑的人越來越多，參與者負反饋情緒開始發(fā)揮作用，價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，然后開始新一輪的周期運動。
需求疲軟制約鋼價上行空間。根據(jù)鋼材庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年我國Q345B無縫管產(chǎn)能逼近9.8億噸，去年底我國Q345B無縫管產(chǎn)量6.95億噸，產(chǎn)能明顯過剩。在產(chǎn)能過剩的格局下，產(chǎn)量彈性使得供給迅速匹配需求，當(dāng)需求或預(yù)期需求稍有改善時，潛在產(chǎn)能便能快速釋放供給。另外多種原因也使得鋼廠主動減產(chǎn)意愿不強，去年鋼價持續(xù)低迷下行，但是Q345B無縫管產(chǎn)量下降并不明顯即是例證。在“高產(chǎn)能、低減產(chǎn)意愿”的行業(yè)格局下，需求變動便成為驅(qū)動Q345B無縫管價格上下波動的核心動力。由于這種邏輯推理，我們構(gòu)筑了自上而下的需求分析框架，包括宏觀需求指標(biāo)、微觀需求指標(biāo)。宏觀指標(biāo)領(lǐng)先判定鋼價運行趨勢；微觀需求指標(biāo)同步驗證先行判斷。
我們觀察與Q345B無縫管價格密切相關(guān)的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，主要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)數(shù)據(jù)均處于下行趨勢中。從宏觀需求指標(biāo)觀察，我們認為Q345B無縫管的下游終端需求處于疲軟態(tài)勢。整體來說，由于產(chǎn)量高居不下，下游需求疲軟的中長期矛盾難以緩解，我們認為Q345B無縫管走勢將延續(xù)當(dāng)前的區(qū)間震蕩格局。 |
